戦略

株価指数オプションとは

株価指数オプションとは
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オプション取引入門講座 第4回 オプション市場

オプション取引入門講座 第4回 株価指数オプションとは オプション市場

1.オプションの取引形態

≪上場市場と店頭市場≫

オプションが取引される市場には、取引所に上場して取引される 上場市場 と、個別に相対ベースで取引される 店頭市場 があります。

◆上場市場

上場市場は、取引所で行われる取引所取引で、取引が 定型化 されているのが特徴です。取引所を相手として取引を行うため、取引相手の信用力を心配する必要がなく、取引が取引所に集中するため、決済の安全性や取引の 流動性がきわめて高い のが利点です。
その反面、取引を確実なものにするために 証拠金制度 があり、取引の管理や事務手続きが 煩雑 であるという欠点があります。

◆店頭市場

店頭市場は、銀行間や、銀行と顧客が 相対 (あいたい)で取引を行う市場です。金額や契約期間等の取引条件を相対で自由に決められ、証拠金がいらないなど、 取引に柔軟性 があるのが利点です。その反面、取引相手の 信用力が問題 となるなど、決済の安全性や取引の流動性では上場市場よりやや劣るという欠点があります。

≪現物オプションと先物オプション≫

オプションには、現物市場を対象にした 現物オプション と、先物市場を対象にした 先物オプション があります。

2.オプション商品の種類

オプションの対象商品のことを、 原資産 (げんしさん)といいます。原資産の数だけ、オプションも種類があります。オプションの種類は、商品の分類による区別、市場の形態、商品の形態により分類することができます。

≪金融オプション取引≫

オプション取引は、農作物、家畜、貴金属に至るまで、幅広い商品を対象にして行われています。このうち、金融商品を対象にするオプションを 金融オプション取引 と呼んでいます。

金融オプション取引は、個別株式、指数、金利、通貨等の金融商品を対象にしたオプション取引の総称で、大きく3つに分類することができます。株式を対象にする 株式オプション 、金利を対象にする 金利オプション 、通貨を対象にする 通貨オプション の3つです。

◆株式オプション

株式オプションは、さらに個別銘柄を対象にする 株券オプション と、株価指数を対象にする 株価指数オプション に分けることができます。

◆金利オプション 株価指数オプションとは

金利オプションは、短期金利を対象にする 短期金利オプション と、長期金利を対象にする 債券オプション や スワップション に分けられます。短期金利を対象にする取引には、ユーロドル預金や、短期財務省証券等のオプション取引があります。一方、長期金利の取引には、長期国債等の債券を対象にした米国のT-BONDやT-NOTE等のオプションやスワップションが知られています。

日経平均株価28,000円水準とメジャーSQ【ストラテジストが解説】

日経平均株価28,000円水準とメジャーSQ【ストラテジストが解説】

(※写真はイメージです/PIXTA)

6月10日に先物とオプションの清算が重なるメジャーSQを控え、株価は変動幅が拡大する可能性

日経平均は今回、28,000円が重要な水準、デルタヘッジや裁定買いなどで一段高となる展開も

(注)データは2022年6月7日時点。日経225オプションの6月物コールオプションの建玉。 (出所)Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

[図表1]行使価格別のコールオプション建玉 (注)データは2022年6月7日時点。日経225オプションの6月物コールオプションの建玉。
(出所)Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

ただし、SQは戻り高値や押し安値となる傾向もあることから、SQ後の株価の動向には注意が必要

(注)データは2019年12月2日から2022年6月7日。メジャーSQは2019年12月から2022年3月までの算出分。<br></p>
<p>(出所)Bloomberg、日本取引所グループのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

[図表2]日経平均株価とメジャーSQ (注)データは2019年12月2日から2022年6月7日。メジャーSQは2019年12月から2022年3月までの算出分。
(出所)Bloomberg、日本取引所グループのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

【市況】 株価指数先物【寄り前コメント】 ギャップダウンも、相対的に日本株の底堅さが見られる可能性から、押し目狙いのロングスタンス

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日経平均株価28,000円水準とメジャーSQ【ストラテジストが解説】

日経平均株価28,000円水準とメジャーSQ【ストラテジストが解説】

(※写真はイメージです/PIXTA)

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日経平均は今回、28,000円が重要な水準、デルタヘッジや裁定買いなどで一段高となる展開も

(注)データは2022年6月7日時点。日経225オプションの6月物コールオプションの建玉。 (出所)Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

[図表1]行使価格別のコールオプション建玉 (注)データは2022年6月7日時点。日経225オプションの6月物コールオプションの建玉。
(出所)Bloombergのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

ただし、SQは戻り高値や押し安値となる傾向もあることから、SQ後の株価の動向には注意が必要

(注)データは2019年12月2日から2022年6月7日。メジャーSQは2019年12月から2022年3月までの算出分。<br></p>
<p>(出所)Bloomberg、日本取引所グループのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

[図表2]日経平均株価とメジャーSQ (注)データは2019年12月2日から2022年6月7日。メジャーSQは2019年12月から2022年3月までの算出分。
(出所)Bloomberg、日本取引所グループのデータを基に三井住友DSアセットマネジメント作成

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